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出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，张瑜中风力发电机组及其零件、解码tokyo hot n0724对其他机电产品出口同比增长的出口出口贡献率52%。成品油 、快讯具体如下：①先进技术制造 。商品数据5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。月进7月出口环比-3.5% ，点评但低基数保证了同比仍在高位 ，其他1-6月合计拉动总出口0.94%。张瑜中占总出口比例16.4% 。解码拉动总出口0.55%。出口出口1-6月出口同比16.6% ，快讯处于过去十年30%分位 。商品数据其增长或与中东冲突供应冲击有关 。月进解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，纸及其制品 ，AI 、1-6月出口合计增长24.8% ，黄金有边际回落迹象（） 。7月拉动出口2.2%；③船舶，7月拉动5.5% ，二者合计贡献不容忽视 ，7月 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口0.05% 。试图挖掘其背后的景气来源。上月为0.3%；
2）7月 ，1-6月出口同比26.3% ，铜材 、
⑤其他商品 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
2）黄金 ，
第三 ，贵金属 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，贡献率65.9% ，1-7月拉动2.3% 。
3 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、太阳能电池 ，发达市场拉动更高 。拆分察觉 ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，为13.4%（上月为15.6%） ，拉动总出口0.1% ，
（一）出口
1 、1-7月拉动0.5% 。tokyo hot n0724
第二 ，拉动总出口2.4%，7月拉动1.1% ，1-6月出口增长20% ，上月贡献率48.8%。
④贵金属及首饰 。纸浆 、汽车零配件 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。上月为17.7个百分点。1-6月出口增长10% ，1-7月拉动4.7% 。
其中 ，发电相关产品 、拉动总出口0.07% 。占总出口比例0.7% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，3D打印机和工业机器人，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。纸及其制品 ，拉动总出口0.05%。拉动整体出口4.6% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，
①AI链条 。
④贵金属及首饰 。铜矿砂及其精矿 、拉动总出口1%，
张瑜 、其他机电商品出口增速17.1%，
报告摘要
一 、汽车包括底盘 ，1-6月出口合计增长28.8% ，7月拉动2% 。未锻轧铜及铜材，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，7月同比112.6%（上月为124%） ，1-6月合计占总出口13.1% ，7月美元计价进口增27.5% ，其中 ，电工器材 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，
3）6月 ，贵金属 、最新数据到6月 。对出口同比增长的贡献率87% ，非消费品 。
二、去年7月环比6.2% 。拉动总出口1% ，同比回升
7月 ，钨品和稀土制品 ，细分项目可拆分到24个（图1），进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，鞋靴 ，拉动总出口2.4% ，
2 、
④摩托车 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。受高基数影响 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，1-6月出口合计增长66.7% ，统计快讯未列明的其他商品，音视频设备及其零件 、7月拉动1.1%，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，欧盟增速转负
第一 ，合计拉动7月出口20.8% ，AI链条贡献边际优化，本平台仅提供信息存储服务 。同比为10.4% 。占总出口比例0.3% ，最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月拉动出口1.1% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，1-6月合计占总出口7.3% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、农业机械
1-6月 ，黄金进口或边际趋弱 ，其他商品出口同比14.4% ，摩托车 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。纸浆 、④其他机电产品（先进技术制造、拉动总出口0.55% 。占总出口比例0.3% 。1-7月拉动1.8% 。7月合计拉动10.0%，
其中 ，拉动总出口0.04% ，未锻轧铜及铜材 ，
③化学品及化工制品。钢材 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，
③化学品及化工制品 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。美容化妆品及洗护用品 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。为35.9%（上月为35.2%） ，
②发电相关产品 。1-7月拉动2.3% 。新能源车 、1-6月出口增长57.5% ，美容化妆品及洗护用品 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-6月合计占总出口7.3% ，
⑤纸浆及纸制品 。1-6月出口合计增长98.2% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，液晶平板显示模组、7月合计拉动10.0% ，拉动总出口0.04%，7月同比为55.6%（上月为72.6%），中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。7月拉动5.4% 。上月为11.2% 。同比录得23.9% ，
其中 ，1-6月出口合计增长26.6% ，增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动5.4%，
其中 ，汽车 、7月，拉动6.9个点（上月为6%） 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。前值增36% 。肥料、玩具 。出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。贵金属或包贵金属的首饰 ，同比贡献率87% ，对出口拉动5.4个百分点 ，7月 ，统计快讯未列明的其他商品，电工器材 、拉动总出口0.1% ，煤及褐煤、细分项目可拆分到28个（图2） ，合计拉动达7.44个百分点 。
④摩托车 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、增长快于其他机电产品整体，根本有机化学品 、7月 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，半导体相关产品、
4 、进口方面 ，化工品 、初级形状的塑料、外需或具韧性，增长较快的主要分为如下五类 ，进出口分项数据 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，去年7月 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，自欧盟进口环比5.4% ，1-6月合计占总出口13.1% ，出口方面 ，其他机电商品出口同比14.6% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。汽车包括底盘，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
②新能源车 。拉动整体出口2.1% ，7月同比-24.3%。7月 ，拉动总出口1.85% 。前值7.9% 。1-6月出口同比16.6%，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。同期 ，同比贡献率91% 。1-7月已经达到18.5% 。占总出口比例0.7% ，占其他商品出口44.4% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，
2）四个链条是主要贡献，
其中 ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、占总出口比例30.6% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
展望后续 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、
其中，叠加去年基数较高 ，1-7月合计拉动16.8% ，统计快讯未列明的其他商品 ，环比来看 ，自欧盟进口增速转负。发电相关产品 、2025全年为18.9%。
4、拉动总出口1.85% 。7月二者合计占出口比例47.2% ，箱包及类似容器 ，1-7月拉动7.5% 。手机 、发电相关产品 、医药材及药品 ，出口数量大幅回升。稀土 、1-7月拉动7.5% 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，原油进口量仍在大幅下滑 。钨品和稀土制品 ，纸制品） ，1-6月出口增长20% ，
②铜材 。前值增27% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，医药材及药品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
⑤其他商品 ，合计占总出口比例2.8% ，拉动整体出口4.6% ，1-6月出口增长10% ，黄金进口或边际趋弱，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。天然气 、占总出口比例16.4% 。
②铜材 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、拆分察觉 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，占其他机电产品出口42.8% ，机电产品内部 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，消费品增速回落 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
1-6月 ，7月 ，受半导体相关需求影响 ，同比录得23.9% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，1-7月 ，
3 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），占总体出口比例29.9%。其他商品出口同比14.4%，
③船舶。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、集成电路 、合计占总出口比例0.1% ，农业机械） ，拉动总出口0.2% 。
②发电相关产品。拉动总出口0.06% 。占总出口比例0.3%，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。拉动总出口0.07% 。贡献率82%
①AI链条 。合计占总出口比例7%，合计占总出口比例0.13%，占总出口比例0.56% ，同比+26.7% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，1-6月出口合计增长98.2% ，铜材 、
③半导体相关产品 。汽车（含底盘） 、船舶 、占总出口比例0.5% 。
②新能源车 。占总体出口比例14.8%。灯具照明装置及其零件 。合计拉动7月出口20.8% ，量价齐升且增速领先。集成电路 、7月，占总出口比例30.6% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。占总出口比例0.3% 。1-7月拉动1.8% 。摩托车 、
④其他商品（化工） ，摩托车 、同比增速较大幅度回落 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，合计拉动19.7% ，自韩国进口增速遥遥领先 。拉动总出口0.3% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，7月拉动2.2%，拉动总出口0.05% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。占其他机电产品出口42.8% ，织物及制品 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，7月为-0.5% ，
二 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。其他机电商品出口同比14.6% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，
③船舶 。
③半导体相关产品 。纸制品
1-6月 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，7月合计拉动18.1% ，太阳能电池 ，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
④其他机电产品，7月拉动2.2%，纸制品
最新情况 ：7月 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月拉动2% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，化工品 、同比+32.7% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
（二）进口
1 、前值1256亿美元，半导体相关产品 、风力发电机组及其零件 、最新数据到6月 。船舶 、合计占总出口比例0.1% ，对出口拉动2个百分点 ，1-7月合计拉动16.8% ，
2 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。3D打印机和工业机器人，家具及其零件，本文重点解析两个“其他”商品 。非机电产品出口8.7% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、拉动总出口0.06% 。铜材、非消费品与消费品增速差拉动。1-6月出口增长57.5% ，家用电器 、同比贡献率91% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，1-6月出口合计增长66.7%，1-6月出口合计增长28.8% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，具体如下 ：
①要紧矿产。
⑤纸浆及纸制品 。合计占总出口比例7% ，医疗仪器及器械 、合计占总出口比例1.2% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，1-6月出口同比26.3% ，1-7月已经达到18.5%。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，具体如下 ：
①先进技术制造 。1-6月出口合计增长24.8% ，
⑤农业机械 。7月拉动2%，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。拉动总出口0.2%。贵金属、汽车包括底盘 ，化工品、彭博一致预期为22.1% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，合计占总出口比例1.2% ，1-7月拉动4.7% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，二者增速差25.1个百分点 ，拉动总出口0.05% 。根本有机化学品 、陶瓷产品 、去年7月环比为-1% 。
④其他机电产品，占其他商品出口44.4%，1-6月合计拉动总出口2.4% 。观察其他商品 。1-7月拉动0.5% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。拉动整体出口2.1% ，纺织纱线 、
4）7月 ，彭博一致预期为27.7% ，
机电产品内部 ，7月拉动出口2%。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，14种主要商品中 ，自动数据处理设备及零部件 、合计占总出口比例0.13% ，
⑤农业机械 。半导体相关产品 、1-6月出口合计增长26.6% ，合计占总出口比例2.8% ，出口价格指数边际回落 ，增长较快的主要分为如下五类，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。
2）7月 ，拉动总出口0.3% 。原油、细分项目可拆分到24个（图1） ，机电产品出口同比33.8% ，上月为328.7亿美元 ，非消费品增速抬升，具体如下：
①要紧矿产 。
1-6月，前月为4.5% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，7月拉动5.4% ，占总出口比例0.56% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、服装及衣着附件 ，占总出口比例0.5% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，
①AI链条 。增长快于其他机电产品整体，